Российские бенефициары могут получить право на принудительную редомициляцию бизнеса. 21 июля Госдума в третьем чтении проголосовала за законопроект, который может дать российским компаниям инструмент для принудительной редомициляции активов без согласия иностранных акционеров через суд. Его утверждение может привести к всплеску интереса на депозитарные расписки таких компаний за рубежом для последующей перепродажи на Мосбирже, а под его действие могут попасть Яндекс, VK, OZON, TCS Group, X5 Retail Group, Мать и дитя, Etalon и другие.

Как будет работать механизм. Закон предполагает, что российский ключевой владелец «экономически значимой организации» (ЭЗО, их список будет сформирован правительством позднее) может получить прямой контроль над предприятием или компанией без согласия «недружественных» акционеров, владеющих не менее 50% капитала. Истцами судебного процесса могут выступать акционеры и менеджмент ЭЗО, российские владельцы или госструктуры, а по итогам суда компания может быть преобразована в ПАО.

( Читать дальше )

Сектор здравоохранения традиционно считается «тихой гаванью» в периоды геополитической турбулентности и экономических спадов. На российском фондовом рынке сектор здравоохранения крайне узок и представлен всего несколькими компаниями, среди которых считаные единицы имеют приемлемую биржевую ликвидность.

Глобальные депозитарные расписки «Мать и дитя» (MD Medical Group Inv. PLC) находятся на первом уровне листинга Мосбиржи. Рыночная капитализация компании составляет порядка 48,9 млрд рублей ($ 580 млн). В силу ограниченности масштабов сектора на российском рынке и небольшой по меркам мирового рынка величины компании мы не видим возможностей для адекватной оценки «Мать и дитя» сравнительным методом. В октябре 2022 года мы присвоили бумаге рейтинг «Лучше рынка» без указания целевой цены. С тех пор бумага принесла доходность в размере 49% и в полной мере оправдала рейтинг.

Вместе с тем, с учетом неблагоприятной ситуации с демографией, мы полагаем, что стремительный рост бумаг компании несколько опередил фундаментальные реалии, поэтому мы понижаем рейтинг инструмента с «Лучше рынка» до «На уровне рынка».

Саидова Зарина

( Читать дальше )

Как следует из опубликованной вчера отчетности MD Medical Group по МСФО за прошлый год, выручка почти не выросла, а показатели рентабельности несколько ухудшились. Выручка составила 25 млрд руб., повторив результат 2021 г. Доходы госпиталей Москвы упали на 7,1% вследствие сокращения объема связанных с COVID-19 услуг диагностики и лечения, что компенсировалось наращиванием выручки региональных госпиталей и амбулаторных поликлиник. Снижение EBITDA на 4% г/г до 7,9 млрд руб. предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 31,4%, на 1,4 п. п. ниже, чем годом ранее. Скорректированная чистая прибыль MDMG составила 6,0 млрд руб. (-1,5% г/г), чистая денежная позиция на конец декабря —3,9 млрд руб.

MD Medical Group — редкая на отечественном фондовом рынке возможность вложиться в частную медицину. Результаты за 2022 г. указывают на разную динамику по сегментам. Вместе с тем отмечаем, что рентабельность, несмотря на некоторое снижение, остается достаточно высокой, а финансовое положение компании — весьма устойчивым. Мы оцениваем представленные результаты как в целом нейтральные.

Белов Константин

( Читать дальше )

Мать и дитя в 2022 г. сохранила высокую рентабельность и накопила солидную чистую денежную позицию. ГК MD Medical («Мать и дитя») опубликовала в понедельник, 3 апреля, финансовые результаты (МСФО) 12 месяцев 2022 года.

Ключевые финансовые показатели за 2022 г.:

Выручка осталась на прежнем уровне и составила 25 222 млн руб.


( Читать дальше )

MD Medical Group публикует результаты за 2022 г. по МСФО: выручка на уровне 2021 г. при некотором снижении рентабельности — нейтрально Представленные сегодня финансовые результаты MD Medical Group показали снижение рентабельности.

Выручка составила 25,2 млрд руб., не изменившись относительно 2021 г.

Показатель EBITDA уменьшился на 4% г/г до 7,9 млрд руб. при рентабельности на уровне 31,4% (-1,4 п. п. в сравнении с 2021 г.), что отражает сокращение объема предоставленных услуг, связанных с пандемией COVID-19, и расходы на расширение бизнеса.

На конец года чистая денежная позиция составила 3,9 млрд руб.

Результаты MD Medical Group с разной динамикой по сегментам отражают неоднозначную ситуацию на рынке медицинских услуг. Вместе с тем отмечаем, что рентабельность, несмотря на некоторое снижение, остается достаточно высокой, а финансовое положение компании — достаточно устойчивым. На данный момент рейтинг по акциям MD Medical Group нами не установлен.

ИБ «Синара»

«Мать и Дитя» растет в регионах, но стагнирует в Москве

Группа компаний MD Medical, один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявила операционные и неаудированные финансовые результаты за четвертый квартал 2022 года.

Что говорят цифры. Согласно отчету компании, выручка снизилась на 5% — до 6,6 млрд рублей. Годовой показатель остался на уровне 2021 года — 25,2 млрд рублей в условиях общего негативного тренда рождаемости в России, а также из-за снижения услуг по диагностике и лечению COVID-19.


( Читать дальше )

Опубликованные вчера операционные результаты MD Medical Group за 4К22 сложно назвать впечатляющими:

Выручка группы в целом снизилась на 5% г/г до 6,6 млрд руб.

Выручка московских госпиталей уменьшилась на 15,8% г/г до 3,3 млрд руб., что отражает эффект высокой базы, связанный с пандемией COVID-19, а также снижение рождаемости.

При этом доходы региональных госпиталей выросли до 1,8 млрд руб. (+ 8,1% г/г).

Выручка амбулаторных клиник увеличилась в Москве и Московской области на 3,5% г/г, в регионах — на 13% г/г (до 707 млн руб. и 863 млн руб. соответственно).

Операционные результаты группы компаний MD Medical отражают достаточно сложные условия работы в отрасли. Компания продолжает диверсифицировать бизнес как по географии присутствия, так и по спектру оказываемых услуг и ценовой политике, что должно способствовать адаптации к изменившейся ситуации. Публикация финансовых результатов за 2022 г. запланирована на 3 апреля.

Белов Константин
ИБ «Синара»

Российский провайдер частных медицинских услуг «Мать и дитя» (MD Medical) отчитался по операционным результатам за четвертый квартал.

По итогам квартала выручка компании уменьшилась на 5,1% г/г до 6,62 млрд рублей, в т.ч., выручка московских госпиталей снизилась на сократилась на 15,8% г/г до 3,28 млрд рублей, а выручка региональных госпиталей возросла на 8,1% г/г до 1,76 млрд рублей. Выручка амбулаторных клиник в Москве и МО увеличилась на 3,5% до 707 млн рублей, а региональных амбулаторных клиник – возросла на 13% до 863 млн рублей.

В целом операционные результаты «Мать и дитя» соответствуют нашим ожиданиям, снижение количества принятых родов вполне закономерно с учетом общих демографических тенденций в стране. В первом полугодии негативная динамика по этому направлению может сохраниться в силу общих опасений населения относительно геополитической обстановки, но в дальнейшем свою роль могут сыграть ожидающиеся меры по стимулированию рождаемости со стороны властей.

Саидова Зарина

( Читать дальше )

В понедельник, 31 октября, Группа компаний «MD Medical» («Мать и дитя») объявила операционные результаты за 3 квартал 2022 года, продемонстрировав улучшение динамики по превалирующему количеству операционных показателей.

Ключевые аспекты:

— общая выручка в 3 квартале: +3,3% г/г до 6 444 млн руб. хотя во 2 квартале было снижение на 4,7% г/г до 5 951 млн руб. Квартал к кварталу показатель вырос на 8,3%;

— темпы снижения выручки госпиталей в Москве в 3 квартале замедлились до -2,8% г/г (3 375 млн рублей) по сравнению с падением выручки во 2 квартале на 15,4% г/г до 2 888 млн руб. Квартальный прирост составил 16,9% кв/кв;


( Читать дальше )

MD Medical Group: выручка в 3К22 выросла на 3,3%

Вчера были опубликованы операционные и финансовые результаты MD Medical Group за 3К22.

В частности, компания увеличила выручку на 3,3% г/г до 6,4 млрд руб., при этом сопоставимая выручка (LfL) выросла в годовом сопоставлении на 1,6%. Выручка госпиталей в Москве сократилась на 2,8% г/г до 3,4 млрд руб., но помогли региональные клиники (+16,1% г/г, 1,6 млрд руб.). От амбулаторных посещений в столице и Московской области компания получила доходы в 642 млн руб. (+6,0% г/г), в клиниках остальных регионов — 764 млн руб. (+5,7% г/г). Количество амбулаторных посещений в масштабах всей страны увеличилось на 0,5% г/г до 463 651, тогда как количество койко-дней выросло на 12,4% г/г до 38 755. По сообщению компании, ее чистая денежная позиция на 30 сентября составляла 2,4 млн руб., а объем капитальных затрат за квартал достиг 999 млн руб. (-56% г/г).

MD Medical Group — это редкая возможность для портфельных инвесторов вложиться в сектор частной медицины. В большинстве направлений деятельности компания показала умеренные темпы роста в 3К22, а ее финансовое положение по-прежнему не вызывает опасений. Однако отметим, что условия для работы пока складываются не самые благоприятные. В целом мы считаем представленные результаты нейтральными.

Белов Константин
Синара ИБ